新华财经北京9月22日电（王菁）日前，好意思国财政部公布的最新国际本钱流动诠释（TIC）清晰，2024年7月，国外投资者（以下简称“外资”）持有好意思债总范畴环比增长1279亿好意思元至83385亿好意思元成人色五月，已毕“三连涨”。其中，寰球对冲基金大举布局好意思债套期保值，带动开曼群岛当月孝顺近半数涨幅，而前三大国外官方“借主”则同步小幅减持好意思债。

　　业内东谈主士暗示，外资尤其是国外官方投资者对好意思债的交易操作，根柢如故基于各自外汇储备钞票战术性建设的考量，7月份的寰球投资热情偏向避险需求，但是彼时金价一经涨至高点，令不少资金“肥头大耳”，因此聘用重回好意思债市集，寻找临时性避险“替代品”。而从二级市集发扬也得到印证，当月10年期好意思债收益率涟漪回落超40BPs。

　　对冲基金“领衔”买盘套期保值需求涌向好意思债

　　好意思国财政部现在仅公布持有好意思债的前20位国外官方投资者持仓数据，2024年7月，有12个国度和地区聘用增持好意思债，所有增持幅度为1279亿好意思元，本年前七个月辩论统计数据大批为增长。抛弃7月末，外资持有好意思债共计83385亿好意思元，现在好意思债的国外持仓中，46.09%为列国／地区官方持有，而在官方持仓配譬如面，中始终好意思债占比92.93%。

　　7月份，前十大好意思国国外“借主”大批聘用小幅减仓，但举座转化幅度不大。其中，6个减持的国度地区中，卖出幅度较大的是加拿大、法国和英国，减持范畴离别为171亿好意思元、163亿好意思元和132亿好意思元。与之相对，代表对冲基金选项的开曼群岛当月累计大幅增持好意思债587亿好意思元，持仓排行也跃升至第五位，该地区近几个月对好意思债的调仓标的不断反复，7月大幅买入活动径直为好意思债国外持仓范畴带来显著提振。

　　算作好意思债前两大国外“借主”，日本和中国当月同步小幅减持。具体来看，7月，中国所持好意思债范畴回落137亿好意思元至7765亿好意思元，现在一经连结27个月低于1万亿好意思元。据新华财经记忆统计，在2023年3月的阶段高点后，中国所持好意思债范畴履历了月度范畴的“七连降”，2023年末两个月，持仓量稍有回升，而本年年头的三个月再现连结回落，最近四个月涨跌互现。

　　据了解，中国持有好意思债范畴的历史最高点为2013年11月，那时达到了13167亿好意思元，相较于彼时的峰值，中国持有好意思债范畴一经缩减约5402亿好意思元，这反应了寰球债券收益率比价上风的变化与我国在优化外汇储备结构、散播钞票风险方面的奋勉。

　　而濒临撑持日元压力的日本，一经连结四个月聘用抛售好意思债，净卖出范畴离别为375亿好意思元、221亿好意思元、105亿好意思元和20亿好意思元，7月份的持仓范畴一经跌至近九个月来最低水平。

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　　业内东谈主士暗示，重仓好意思债的日本近几个月的调仓活动被视为侵扰汇市压力下的转化。日本央行账户数据清晰，日本政府可能在抛弃5月3日一玉成少两次侵扰汇市，所有斥资约9万亿日元，7月11日和12日又可能共参预约5.6万亿日元。有媒体征引数据称7月日本参预366亿好意思元侵扰汇市。

　　市集东谈主士对新华财经分析称，“末端负利率以后，日元一再走软，日本通过出售好意思债为创记录的日元侵扰活动提供了资金。这种为了壮健日元汇指令受的侵扰需要日本掌执阔气‘弹药’，因此不得不减持包括好意思债在内的好意思元钞票筹资。”

　　另据诠释，7月，整个国外资金对好意思国始终、短期证券和银行活水的净流入额为1565亿好意思元。其中，番邦私东谈主资金净流入1418亿好意思元，番邦官方资金净流入147亿好意思元。7月，番邦住户增持好意思国始终证券净购买额为1347亿好意思元。其中，番邦私东谈主投资者的净购买额为1620亿好意思元，而番邦官方机构净卖出273亿好意思元。

　　金价高企激发避险投资回荡部分国度阶段性增持好意思债“替代”

　　由于TIC数据的时滞性，参照数据发生技术的市集情况不错证据其变动原因。数据清晰，10年期好意思债收益率在7月涟漪下行，市集运行提前去来降息预期，宏不雅数据发扬不足预期，调换中东地区等地缘政事扰动，寰球避险买盘连续发力。当月，10年期好意思债收益率累计涟漪下行幅度达40BPs。

　　彼时，瑞银钞票惩处公布的一项对寰球40家央行的看望清晰，87%受访者以为寰球地缘政事风险连续升级是钞票建设的最大担忧，其次是对通胀压力连续高企的担忧（71%），第三是对政府债务可连续性的担忧（37%）。这三大担忧令越来越多寰球央行在外汇储备钞票多元化建设经过，更侧重钞票的安全性与避险性。

　　“现时，好意思债持仓的阶段性增长，可能反应了列国官方投资者在不断转化策略，买入好意思债替代黄金，两者在流动性、避险属性等方面存在较高的相通性与相互替代性。 ”某资管机构固收业务端庄东谈主称。

　　7月末，寰宇黄金协会汇编数据清晰，本年上半年，寰球央行买入黄金达到创记录的483吨，同比增长5%，二季度的购买量同比增长6%至183吨，较一季度约39%的增速放缓。探究到当季大大批货币的黄金价钱齐处于或接近创记录水平，列国央行有原理减速买入速率，将避险钞票投资标的重新转向好意思债。

　　“此前，盛大寰球国度央行优先探究增持黄金，算作加强外汇储备钞票避险投资的贫穷举措。但由于5月以来黄金价钱迭革命高导致黄金投资成本激增，部分国度央行不得不将避险钞票投资看法，重新转向好意思国国债。”一位新兴市集投资基金司理指出。毕竟，在钞票安全性、避险性与流动性方面，好意思债与黄金之间存在较高的相通性与替代效应。

　　不外，也有不少不雅点指出，在寰球场面日益复杂严峻的大布景下，列国央行鼓舞国际储备多元化、增持黄金是势在必行。举例成人色五月，通过增持黄金不错镌汰列国对外汇储备、很是是好意思元储备的过度依赖，从而擢升国际储备钞票的安全性。